来源：leyu体育官方APP下载 作者：leyu体育官网入口 发表时间：2023-07-30 16:38:36
近来，国内车载芯片创业公司黑芝麻智能向港交所递送上市申请材料，计划在港股主板挂牌。黑芝麻智能是仅有的两家完结量产上车的国产大算力芯片公司之一，其量产节奏和出货量仅次于地平线。
作为研讨芯片创业的切断，黑芝麻智能招股书发表的财务数据，也引起了一些重视。
据了解，黑芝麻智能在曩昔三年间的营收别离为 5302 万元、6050 万元和 1.65 亿元，累计仅有 2.79 亿元，而亏本额则逐年攀升，算计到达 58.71 亿元。
假如依据其 2.5 万片芯片的出货量核算，意味黑芝麻智能每卖一颗芯片，要亏本 23.48 万元。
值得一提的是，自本年 3 月港交所上市规矩 18C 章（容许满意相关市值要求的未商业化特专科技公司上市）收效以来，黑芝麻智能成为榜首个「吃螃蟹」的公司。此次黑芝麻智能能否成功上市，对我国自动驾驭芯片工业开展的重要信号。
黑芝麻智能建立于 2016 年 7 月，是一家定位为车规级智能轿车核算 SoC（System on Chip 的缩写，称为体系级芯片），及依据 SoC 的解决计划供货商的公司。
此前，黑芝麻智能经过了十轮融资，估值现已超越 22.18 亿美元，其股东包含小米、腾讯、吉祥等企业。
在职业中，黑芝麻智能被誉为「独角兽」，仅次于地平线 月，在取得奇瑞高调战投后，地平线 亿美元。
从招股书来看，黑芝麻智能的事务，首要分为自动驾驭产品及解决计划和智能印象解决计划。其间，自动驾驭芯片及解决计划是其营收的主力军，占比超越 80%。
详细到产品线上，黑芝麻智能的产品包含自动驾驭 SoC「华山系列」，和智能轿车跨域芯片「武当系列」，全体来看归于小算力芯片（30TOPS）和中算力芯片（30-100TOPS）。
其间，华山 A1000 系列专心于自动驾驭，支撑 L3 及以下使用场景的 BEV（Birds Eye View，俯瞰视角）交融算法；武当系列 SoC 则专心于跨域核算，经过结合自动驾驭、智能座舱、车身操控及其他核算功用于一个 SoC。
关于芯片创业公司来说，技能研制当然重要，但商场落地才是真实的存亡之战。现在来看，黑芝麻现已取得主机厂的信赖，完结从 0 到 1 的商场拓宽。
招股书显现，从自动驾驭 SoC 出货量来看，2022 年黑芝麻智能在我国商场位列职业第三，英伟达遥遥领先，市占率为 81.6%；地平线、黑芝麻智能市占率别离为 6.7%、5.2%。
2020 年到 2022 年，短短两年时刻黑芝麻智能客户从 33 个，增至 89 个。期间，黑芝麻智能的收入也从 5300 万增加到 1.65 亿，复合增加率 46%。
例如，黑芝麻智能 A1000 系列芯片的出货量现已到达 2.5 万片，而竞赛对手地平线征途系列芯片的出货量现已超越 300 万片。其间，大算力的的地平线 万片。
一起，英伟达 2024 财年 Q1 财报显现，其轿车事务营收为 2.96 亿美元（约合 21.44 亿元），同比增加 114%。
芯片职业的中心逻辑之一是规划化，只要上量才干摊平本钱。现在规划有限的黑芝麻智能，处于巨额亏本。数据显现，近三年黑芝麻智能别离亏本 7.6 亿元、23.56 亿元及 27.54 亿元，累计到达 58.7 亿元。以该公司 2.5 万片的出货量核算，黑芝麻智能每卖一颗芯片，要亏本 23.48 万元。
这首要是由于芯片研制、流片、买 IP 等本钱很高。招股书显现，三年来，黑芝麻智能的研制开销大幅攀升，别离为 2.55 亿元、5.95 亿元、7.64 亿元。一起，黑芝麻智能共有研制人员 783 人，占到公司员工总数的 85.5%。
更值得注意的是，自动驾驭产品及解决计划的毛利率，并没有幻想中的那么高，近三年的毛利率只要 14.2%、18.6%、24.2%。这也拉低了黑芝麻智能的全体毛利率（22.7%、36.1%、29.4%）。
这好像不太像科技职业，反而有点像制造业的毛利率。英伟达 2024 财年 Q1 英伟达完结毛利率（GAAP）64.6%，对第二季度的毛利率预期估计回到 68.6%。
首要原因是，国内商场的轿车价格战，影响到了供应链。上一年，职业对「高溢价」的大算力芯片还很受欢迎，但本年的风向却转向了「性价比」产品。
这关于国产自动驾驭芯片公司来说是一个应战，由于他们的芯片起步晚、起点低，硬件和软件都需求追逐，一味寻求性价比或许难以挣钱；可是，假如抛弃性价比而深耕功能，又会忧虑劣币驱赶良币，很难生计下去。
除了自动驾驭产品及解决计划，黑芝麻智能还有一块重要的事务——智能印象解决计划，这是黑芝麻智能面向消费电子职业的产品。
「一快」，指面向出产周期短的消费电子产品商场，供给 AI 视觉方面的智能印象技能；
「一慢」，指的是面向生命周期长的自动驾驭商场，自研芯片 IP，做车规级产品。
据了解，单记章曾任摄像头芯片公司豪威科技研制副总裁，是资深图画处理专家。在豪威科技任职期间，单记章现已积累了自动驾驭研制经历，他主导开发了轿车级 HDR 算法和软件，使用于超越 90% 的欧洲高端轿车的 ADAS（Advanced Driver Assistance System，高档驾驭辅佐体系）体系中。
这样的布局，也让黑芝麻智能在建立的第二年，就具有必定的「造血」才干。招股书显现，2018 年 8 月，黑芝麻智能经过出售智能印象体系取得榜首笔收入，客户是我国一家消费电子产品制造商。
随后，智能印象事务每年能给黑芝麻智带来一两千万的收入。数据显现，2020 年到 2022 年，这部分事务收入为 1000 万元、2620 万元及 2320 万元，别离占到了全年收入的 19%、43.4% 以及 14%。
比较之下，自动驾驭相关的产品和解决计划，直到 2020 年 11 月才发生收入。
一起，智能印象解决计划事务也给黑芝麻带来了高毛利。数据显现，智能印象解决计划事务的毛利率于 2021 年及 2022 年保持相对安稳，别离为 59% 及 61.5%。这显现出黑芝麻智能在这一范畴有较高的盈余才干。
全体来看，国内车规级芯片的研制投入较大，验证周期也相对较长，这依然是国产厂商面对的重要应战。依据招股书，到 2022 年底，黑芝麻智能的现金及现金等价物余额约为 9.82 亿元，比较 2021 年底（15.53 亿元）减少了 5.71 亿元。
在继续失血，商场竞赛不断扩大的情况下，黑芝麻智能正在争抢成为国内「智能驾驭芯片榜首股」，进入二级商场取得更多的资金支撑，这是公司破局的重要一步。
中信证券从前发布研报，以为自动驾驭芯片将是全工业链格式最为安定、集中度最高的环节。全球商场将呈现 4-5 家，国内商场将呈现 3、4 家寡头，这些寡头有望占有职业 80%-90% 以上的商场份额。
这也意味着，国内自动驾驭芯片商场未来将从头洗牌。跟着本年价格战的打响，不同价位车型的智能化计划或有所分解。小算力芯片已进入规划放量阶段，而黑芝麻智能瞄准的中算力芯片商场，竞赛才刚刚开始，各家企业都有包围的或许。
在自动驾驭芯片商场上，黑芝麻智能首要面对三类竞赛对手：特定自动驾驭芯片供货商（如地平线、芯驰科技）、通用芯片供货商（如高通、英伟达）和轿车 OEM 自研公司。
现在，英伟达在该商场占有超越 80% 的商场份额。因而，假如国内厂商想要完结盈余方针，仍需艰难地打入更多厂商的供应链。现在，黑芝麻智能尽管现已与吉祥、春风、一汽等车企协作，手握超越 15 款车型订单，但仍需求背靠更多的客户才干进一步开展。
对此，黑芝麻智能最近进行了公司定位的晋级，从「自动驾驭核算芯片的引领者」晋级为「智能轿车核算芯片的引领者」。
第三步，不断扩大产品线掩盖更多轿车的需求，供给依据芯片的多种轿车软硬件解决计划及服务。
近期，黑芝麻智能发布了全新的武当系列芯片，这意味着公司定位晋级现已迈入了第二步。
长时间来看，轿车的智能化浸透率将决议芯片商场的需求，在「中心核算」、「大模型」等新技能仍在不断打破智能轿车供应链和技能既定道路的情况下，如何能确保技能前瞻和大规划量产上车获取安稳盈余，仍是国内自动驾驭芯片公司最大的应战。
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近来，国内车载芯片创业公司黑芝麻智能向港交所递送上市申请材料，计划在港股主板挂牌。黑芝麻智能是仅有的两家完结量产上车的国产大算力芯片公司之一，其量产节奏和出货量仅次于地平线。
作为研讨芯片创业的切断，黑芝麻智能招股书发表的财务数据，也引起了一些重视。
据了解，黑芝麻智能在曩昔三年间的营收别离为 5302 万元、6050 万元和 1.65 亿元，累计仅有 2.79 亿元，而亏本额则逐年攀升，算计到达 58.71 亿元。
假如依据其 2.5 万片芯片的出货量核算，意味黑芝麻智能每卖一颗芯片，要亏本 23.48 万元。
值得一提的是，自本年 3 月港交所上市规矩 18C 章（容许满意相关市值要求的未商业化特专科技公司上市）收效以来，黑芝麻智能成为榜首个「吃螃蟹」的公司。此次黑芝麻智能能否成功上市，对我国自动驾驭芯片工业开展的重要信号。
黑芝麻智能建立于 2016 年 7 月，是一家定位为车规级智能轿车核算 SoC（System on Chip 的缩写，称为体系级芯片），及依据 SoC 的解决计划供货商的公司。
此前，黑芝麻智能经过了十轮融资，估值现已超越 22.18 亿美元，其股东包含小米、腾讯、吉祥等企业。
在职业中，黑芝麻智能被誉为「独角兽」，仅次于地平线 月，在取得奇瑞高调战投后，地平线 亿美元。
从招股书来看，黑芝麻智能的事务，首要分为自动驾驭产品及解决计划和智能印象解决计划。其间，自动驾驭芯片及解决计划是其营收的主力军，占比超越 80%。
详细到产品线上，黑芝麻智能的产品包含自动驾驭 SoC「华山系列」，和智能轿车跨域芯片「武当系列」，全体来看归于小算力芯片（30TOPS）和中算力芯片（30-100TOPS）。
其间，华山 A1000 系列专心于自动驾驭，支撑 L3 及以下使用场景的 BEV（Birds Eye View，俯瞰视角）交融算法；武当系列 SoC 则专心于跨域核算，经过结合自动驾驭、智能座舱、车身操控及其他核算功用于一个 SoC。
关于芯片创业公司来说，技能研制当然重要，但商场落地才是真实的存亡之战。现在来看，黑芝麻现已取得主机厂的信赖，完结从 0 到 1 的商场拓宽。
招股书显现，从自动驾驭 SoC 出货量来看，2022 年黑芝麻智能在我国商场位列职业第三，英伟达遥遥领先，市占率为 81.6%；地平线、黑芝麻智能市占率别离为 6.7%、5.2%。
2020 年到 2022 年，短短两年时刻黑芝麻智能客户从 33 个，增至 89 个。期间，黑芝麻智能的收入也从 5300 万增加到 1.65 亿，复合增加率 46%。
例如，黑芝麻智能 A1000 系列芯片的出货量现已到达 2.5 万片，而竞赛对手地平线征途系列芯片的出货量现已超越 300 万片。其间，大算力的的地平线 万片。
一起，英伟达 2024 财年 Q1 财报显现，其轿车事务营收为 2.96 亿美元（约合 21.44 亿元），同比增加 114%。
芯片职业的中心逻辑之一是规划化，只要上量才干摊平本钱。现在规划有限的黑芝麻智能，处于巨额亏本。数据显现，近三年黑芝麻智能别离亏本 7.6 亿元、23.56 亿元及 27.54 亿元，累计到达 58.7 亿元。以该公司 2.5 万片的出货量核算，黑芝麻智能每卖一颗芯片，要亏本 23.48 万元。
这首要是由于芯片研制、流片、买 IP 等本钱很高。招股书显现，三年来，黑芝麻智能的研制开销大幅攀升，别离为 2.55 亿元、5.95 亿元、7.64 亿元。一起，黑芝麻智能共有研制人员 783 人，占到公司员工总数的 85.5%。
更值得注意的是，自动驾驭产品及解决计划的毛利率，并没有幻想中的那么高，近三年的毛利率只要 14.2%、18.6%、24.2%。这也拉低了黑芝麻智能的全体毛利率（22.7%、36.1%、29.4%）。
这好像不太像科技职业，反而有点像制造业的毛利率。英伟达 2024 财年 Q1 英伟达完结毛利率（GAAP）64.6%，对第二季度的毛利率预期估计回到 68.6%。
首要原因是，国内商场的轿车价格战，影响到了供应链。上一年，职业对「高溢价」的大算力芯片还很受欢迎，但本年的风向却转向了「性价比」产品。
这关于国产自动驾驭芯片公司来说是一个应战，由于他们的芯片起步晚、起点低，硬件和软件都需求追逐，一味寻求性价比或许难以挣钱；可是，假如抛弃性价比而深耕功能，又会忧虑劣币驱赶良币，很难生计下去。
除了自动驾驭产品及解决计划，黑芝麻智能还有一块重要的事务——智能印象解决计划，这是黑芝麻智能面向消费电子职业的产品。
「一快」，指面向出产周期短的消费电子产品商场，供给 AI 视觉方面的智能印象技能；
「一慢」，指的是面向生命周期长的自动驾驭商场，自研芯片 IP，做车规级产品。
据了解，单记章曾任摄像头芯片公司豪威科技研制副总裁，是资深图画处理专家。在豪威科技任职期间，单记章现已积累了自动驾驭研制经历，他主导开发了轿车级 HDR 算法和软件，使用于超越 90% 的欧洲高端轿车的 ADAS（Advanced Driver Assistance System，高档驾驭辅佐体系）体系中。
这样的布局，也让黑芝麻智能在建立的第二年，就具有必定的「造血」才干。招股书显现，2018 年 8 月，黑芝麻智能经过出售智能印象体系取得榜首笔收入，客户是我国一家消费电子产品制造商。
随后，智能印象事务每年能给黑芝麻智带来一两千万的收入。数据显现，2020 年到 2022 年，这部分事务收入为 1000 万元、2620 万元及 2320 万元，别离占到了全年收入的 19%、43.4% 以及 14%。
比较之下，自动驾驭相关的产品和解决计划，直到 2020 年 11 月才发生收入。
一起，智能印象解决计划事务也给黑芝麻带来了高毛利。数据显现，智能印象解决计划事务的毛利率于 2021 年及 2022 年保持相对安稳，别离为 59% 及 61.5%。这显现出黑芝麻智能在这一范畴有较高的盈余才干。
全体来看，国内车规级芯片的研制投入较大，验证周期也相对较长，这依然是国产厂商面对的重要应战。依据招股书，到 2022 年底，黑芝麻智能的现金及现金等价物余额约为 9.82 亿元，比较 2021 年底（15.53 亿元）减少了 5.71 亿元。
在继续失血，商场竞赛不断扩大的情况下，黑芝麻智能正在争抢成为国内「智能驾驭芯片榜首股」，进入二级商场取得更多的资金支撑，这是公司破局的重要一步。
中信证券从前发布研报，以为自动驾驭芯片将是全工业链格式最为安定、集中度最高的环节。全球商场将呈现 4-5 家，国内商场将呈现 3、4 家寡头，这些寡头有望占有职业 80%-90% 以上的商场份额。
这也意味着，国内自动驾驭芯片商场未来将从头洗牌。跟着本年价格战的打响，不同价位车型的智能化计划或有所分解。小算力芯片已进入规划放量阶段，而黑芝麻智能瞄准的中算力芯片商场，竞赛才刚刚开始，各家企业都有包围的或许。
在自动驾驭芯片商场上，黑芝麻智能首要面对三类竞赛对手：特定自动驾驭芯片供货商（如地平线、芯驰科技）、通用芯片供货商（如高通、英伟达）和轿车 OEM 自研公司。
现在，英伟达在该商场占有超越 80% 的商场份额。因而，假如国内厂商想要完结盈余方针，仍需艰难地打入更多厂商的供应链。现在，黑芝麻智能尽管现已与吉祥、春风、一汽等车企协作，手握超越 15 款车型订单，但仍需求背靠更多的客户才干进一步开展。
对此，黑芝麻智能最近进行了公司定位的晋级，从「自动驾驭核算芯片的引领者」晋级为「智能轿车核算芯片的引领者」。
第三步，不断扩大产品线掩盖更多轿车的需求，供给依据芯片的多种轿车软硬件解决计划及服务。
近期，黑芝麻智能发布了全新的武当系列芯片，这意味着公司定位晋级现已迈入了第二步。
长时间来看，轿车的智能化浸透率将决议芯片商场的需求，在「中心核算」、「大模型」等新技能仍在不断打破智能轿车供应链和技能既定道路的情况下，如何能确保技能前瞻和大规划量产上车获取安稳盈余，仍是国内自动驾驭芯片公司最大的应战。
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